Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã thực hiện một động thái bất ngờ trong tuần này khi mạnh tay rút thanh khoản khỏi hệ thống tài chính, bất chấp lo ngại về triển vọng tăng trưởng yếu kém của nền kinh tế.
Quy mô rút thanh khoản
Theo thông tin từ thị trường:
- Trong phiên giao dịch gần nhất, PBoC đã thực hiện các nghiệp vụ thị trường mở (OMO), hút ròng hơn 80 tỷ nhân dân tệ (tương đương 11 tỷ USD) thông qua các hợp đồng repo đảo ngược.
- Tổng thanh khoản được rút ra khỏi hệ thống trong tuần qua đã đạt gần 300 tỷ nhân dân tệ, mức cao nhất kể từ giữa năm 2023.
Lý do PBoC rút thanh khoản
- Kiểm soát rủi ro tài chính:
- PBoC đang cố gắng giảm bớt sự phụ thuộc của các ngân hàng vào nguồn vốn rẻ từ ngân hàng trung ương, nhằm giảm thiểu rủi ro bong bóng tín dụng.
- Việc bơm thanh khoản liên tục trong năm qua đã tạo áp lực tăng lạm phát và gây mất cân bằng trên thị trường tài chính.
- Ổn định tỷ giá nhân dân tệ (CNY):
- Nhân dân tệ đang chịu áp lực lớn từ sự mạnh lên của đồng USD. Bằng cách giảm thanh khoản, PBoC muốn hạn chế sự suy yếu của đồng nội tệ trước các dòng vốn thoái lui.
- Điều này cũng giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài vào thị trường Trung Quốc.
- Tín hiệu kiểm soát chính sách tiền tệ:
- Động thái này cho thấy PBoC có thể đang chuyển hướng sang một chính sách thắt chặt hơn, sau thời gian dài nới lỏng tiền tệ để kích thích kinh tế.
Tác động đến thị trường
- Thị trường chứng khoán Trung Quốc: Các chỉ số chính như Shanghai Composite đã giảm nhẹ do lo ngại về dòng tiền rút khỏi hệ thống.
- Thị trường trái phiếu: Lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc tăng lên, phản ánh kỳ vọng thắt chặt tiền tệ.
- Hệ thống ngân hàng: Áp lực thanh khoản có thể khiến một số ngân hàng nhỏ và tổ chức tài chính gặp khó khăn trong việc duy trì dòng vốn.
Dự báo và nhận định
Việc PBoC rút thanh khoản là dấu hiệu cho thấy cơ quan này đang ưu tiên ổn định tài chính và tỷ giá hơn là thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, nếu các số liệu kinh tế tiếp tục yếu kém, PBoC có thể phải thay đổi chiến lược và bơm thanh khoản trở lại trong những tháng đầu năm 2025.
Các chuyên gia cảnh báo rằng, trong bối cảnh nền kinh tế Trung Quốc vẫn đối mặt với nhiều bất ổn, việc thắt chặt thanh khoản quá mức có thể tạo thêm rủi ro cho tăng trưởng và thị trường tài chính.
