Kinh tế Mỹ đã một lần nữa làm nên điều bất ngờ trong năm 2024, tiếp tục phá vỡ mọi dự đoán bi quan về suy thoái. Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) thậm chí còn đánh giá Mỹ sẽ là quốc gia có thành tích ấn tượng nhất trong nhóm G7, bất chấp những thách thức từ căng thẳng bầu cử, lãi suất cao và thị trường lao động đang có dấu hiệu hạ nhiệt.

Tuy nhiên, bức tranh kinh tế vẫn còn những mảng màu tối. Lạm phát chậm hạ nhiệt buộc Fed phải duy trì chính sách thắt chặt tiền tệ kéo dài. Các lĩnh vực nhà ở và sản xuất tiếp tục chịu áp lực từ chi phí vay vốn cao, trong khi người tiêu dùng đang phải đối mặt với gánh nặng từ các khoản nợ thẻ tín dụng, thế chấp và các khoản vay khác với tỷ lệ nợ quá hạn ngày càng tăng.

Người tiêu dùng vẫn đứng vững…

Sức mạnh của người tiêu dùng Mỹ chính là động lực chính giúp nền kinh tế vượt mọi kỳ vọng trong năm 2024. Mặc dù tuyển dụng có phần chậm lại, nhưng tăng trưởng tiền lương vẫn vượt lạm phát, cùng với giá trị tài sản hộ gia đình đạt mức kỷ lục mới đã thúc đẩy chi tiêu tiêu dùng tăng trưởng mạnh mẽ.

Theo ước tính của các chuyên gia Bloomberg Economics, chi tiêu hộ gia đình năm 2024 đã tăng 2.8%, cao hơn năm 2023 và gần gấp đôi so với dự báo đưa ra từ đầu năm.

…Nhưng đã xuất hiện những rạn nứt

Dù người tiêu dùng vẫn thể hiện sự kiên cường đáng kinh ngạc, một số yếu tố nền tảng đã bắt đầu cho thấy dấu hiệu suy yếu. Người Mỹ đã gần như cạn kiệt khoản tiết kiệm từ thời kỳ đại dịch COVID-19, đồng thời tỷ lệ tiết kiệm hàng tháng cũng đang giảm dần.

Chi tiêu tiêu dùng ngày càng phụ thuộc vào nhóm thu nhập cao, những người đang hưởng lợi từ “hiệu ứng tài sản” (wealth effect) nhờ giá nhà và chứng khoán tăng. Trong khi đó, nhiều người có thu nhập thấp hơn buộc phải dựa vào thẻ tín dụng và các khoản vay để duy trì mức sống, dẫn đến tỷ lệ nợ quá hạn gia tăng.

Rạn nứt trong thị trường lao động

Thị trường lao động – trụ cột chính hỗ trợ chi tiêu tiêu dùng – cũng bắt đầu xuất hiện những tín hiệu cảnh báo trong năm 2024. Tốc độ tuyển dụng chậm lại rõ rệt và tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, kích hoạt một chỉ báo suy thoái phổ biến. Đáng chú ý, số lượng việc làm sẵn có giảm và người thất nghiệp gặp nhiều khó khăn hơn trong việc tìm kiếm cơ hội việc làm mới.

Fed đã bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 do lo ngại về điểm bước ngoặt nguy hiểm trong thị trường việc làm. Tuy nhiên, họ đã lạc quan hơn trong những tháng cuối năm khi tỷ lệ thất nghiệp ổn định ở mức thấp theo tiêu chuẩn lịch sử. Tăng trưởng tiền lương duy trì ổn định quanh mức 4%, tiếp tục hỗ trợ tài chính hộ gia đình.

Tiến trình chống lạm phát bị đình trệ

Sau khi giảm nhanh trong năm 2023 và có thêm tiến triển trong nửa đầu năm 2024, quá trình kéo giảm lạm phát về 2% của Fed đã bị chậm lại trong những tháng gần đây. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi – tức không bao gồm thực phẩm và năng lượng – vẫn tăng 2.8% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm trước. Đây là một trong những thước đo lạm phát ưa thích của Fed.

Mặc dù Fed đã quyết định giảm lãi suất 1 điểm phần trăm trong năm nay để giảm áp lực lên nền kinh tế, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách tiền tệ cần thấy thêm tiến triển về lạm phát trước khi thực hiện các đợt cắt giảm bổ sung trong năm 2025.

Lãi suất cao tác động tiêu cực đến thị trường nhà ở

Thị trường nhà ở tiếp tục chịu áp lực nặng nề từ chi phí vay vốn cao. Lãi suất thế chấp, sau khi chạm mức thấp nhất hai năm vào tháng 9, đang quay trở lại ngưỡng 7% do kỳ vọng Fed sẽ kéo dài thời gian cắt giảm. Các nhà thầu đã phải đưa ra nhiều ưu đãi hấp dẫn để thu hút người mua, từ giảm lãi suất thế chấp đến hỗ trợ thanh toán, thậm chí là giảm giá bán.

Khả năng mua nhà của người Mỹ ở mức thấp

Hiệp hội Môi giới Bất động sản Quốc gia Mỹ dự báo tốc độ bán nhà năm 2024 thậm chí còn thấp hơn năm 2023 – năm có doanh số thấp nhất kể từ 1995, mặc dù thị trường đã có dấu hiệu ổn định trong năm nay.

Ngành sản xuất bị tác động

Ngành sản xuất cũng là một nạn nhân của chi phí vay vốn cao. Đầu tư vào cơ sở mới bị cản trở bởi lãi suất cao và nhu cầu từ nước ngoài suy yếu, khiến nhiều công ty phải cắt giảm việc làm để tiết kiệm chi phí. Các nhà sản xuất hàng hóa lâu bền đã giảm việc làm trong hầu hết các tháng của năm 2024.

Chương trình nghị sự kinh tế của Tổng thống đắc cử Donald Trump có thể tạo thêm áp lực lên ngành này trong năm 2025. Mặc dù ông Trump cam kết thúc đẩy sản xuất trong nước, nhiều nhà kinh tế và nhóm doanh nghiệp cảnh báo rằng các chính sách về thuế, nhập cư và cắt giảm thuế của ông có thể đẩy lạm phát lên cao, hạn chế thị trường lao động và gây gián đoạn chuỗi cung ứng. Chi tiêu vốn của các nhà sản xuất Mỹ được dự báo sẽ tăng trưởng chậm trong năm tới trong bối cảnh đầy bất ổn này.

https://vietstock.vn/2024/12/kinh-te-my-2024-tang-truong-vuot-du-bao-bat-chap-lai-suat-cao-va-bat-on-tu-bau-cu-775-1256480.htm