KKR, một trong những quỹ đầu tư lớn nhất thế giới, nhận định rằng biến động tiền tệ sẽ là một trong những rủi ro lớn nhất đối với thị trường tài chính toàn cầu trong năm 2025. Với tình hình kinh tế toàn cầu đang chịu nhiều áp lực từ các chính sách tiền tệ khác nhau, sự biến động của tỷ giá hối đoái có thể trở thành “gót chân Achilles” khiến thị trường trở nên dễ tổn thương hơn.
Biến động tiền tệ gia tăng: Nguyên nhân chính
- Chính sách tiền tệ không đồng nhất
- Các ngân hàng trung ương lớn như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), và Ngân hàng Trung Quốc (PBOC) đang áp dụng những chính sách tiền tệ khác nhau để ứng phó với lạm phát, tăng trưởng kinh tế chậm và các rủi ro địa chính trị.
- Điều này tạo ra sự chênh lệch về lãi suất giữa các nền kinh tế lớn, thúc đẩy biến động trong các cặp tỷ giá chính.
- Đồng USD mạnh
- Đồng USD duy trì sức mạnh đáng kể trong năm 2024 và có khả năng tiếp tục gây áp lực lên các đồng tiền khác, đặc biệt tại các thị trường mới nổi với khoản nợ lớn bằng USD.
- Rủi ro địa chính trị
- Các căng thẳng thương mại và địa chính trị như cuộc cạnh tranh Mỹ-Trung, xung đột tại Đông Âu và khu vực Trung Đông đều có thể làm tăng mức độ biến động trên thị trường ngoại hối.
- Tăng cường sử dụng các đồng tiền khác ngoài USD
- Xu hướng phi đô la hóa đang gia tăng, với nhiều quốc gia chuyển sang sử dụng đồng Nhân dân tệ (CNY) hoặc đồng Euro (EUR) trong giao dịch thương mại quốc tế. Điều này có thể gây ra biến động ngắn hạn khi các dòng vốn được tái định hướng.
Ảnh hưởng đến thị trường tài chính
- Thị trường trái phiếu
- Biến động tỷ giá có thể làm tăng chi phí vay nợ của các quốc gia và doanh nghiệp có khoản nợ bằng ngoại tệ. Điều này đặc biệt nghiêm trọng đối với các thị trường mới nổi như Thổ Nhĩ Kỳ, Argentina và Nam Phi.
- Thị trường chứng khoán
- Sự biến động tiền tệ có thể gây bất ổn cho các công ty đa quốc gia, đặc biệt những doanh nghiệp có doanh thu lớn từ thị trường nước ngoài.
- Ví dụ: Đồng USD mạnh có thể làm giảm lợi nhuận của các công ty xuất khẩu tại Mỹ.
- Đầu tư quốc tế
- Các dòng vốn đầu tư có thể bị phân tán do nhà đầu tư lo ngại về rủi ro tỷ giá, ảnh hưởng tiêu cực đến các thị trường mới nổi và các tài sản rủi ro.
Đề xuất chiến lược của KKR
- Tăng cường phòng hộ rủi ro tiền tệ
- Các nhà đầu tư cần sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn tiền tệ để giảm thiểu tác động từ biến động tỷ giá.
- Đầu tư vào tài sản phòng thủ
- Tăng cường nắm giữ các tài sản trú ẩn an toàn như vàng, đồng CHF (Franc Thụy Sĩ), hoặc JPY (Yên Nhật) để giảm thiểu rủi ro từ biến động tiền tệ.
- Đánh giá lại danh mục đầu tư quốc tế
- KKR khuyến nghị các nhà đầu tư nên thận trọng hơn khi đầu tư vào các thị trường mới nổi, đặc biệt những quốc gia có nợ nước ngoài lớn.
Triển vọng năm 2025
Theo KKR, sự biến động của tiền tệ sẽ là một yếu tố quan trọng mà các nhà đầu tư toàn cầu không thể bỏ qua trong năm 2025. Với các rủi ro tiềm ẩn từ lạm phát, lãi suất và địa chính trị, thị trường tài chính toàn cầu cần sẵn sàng đối mặt với những biến động mạnh mẽ hơn trong thời gian tới.
Nguồn: Báo cáo chiến lược KKR, Bloomberg, Reuters.
