Đầu tư giá trị vẫn là chiến lược ưa thích của nhiều nhà đầu tư

Đầu tư giá trị vẫn là một phương pháp được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng trong nhiều năm, phần lớn nhờ vào Warren Buffett, người luôn tập trung vào các cổ phiếu mà ông cho rằng bị định giá thấp so với giá trị thực. Mặc dù đầu tư tăng trưởng đã thống trị tâm lý thị trường gần đây, nhưng hiệu suất dài hạn của cổ phiếu giá trị vẫn rất vững chắc.

Giáo sư kiêm nhà quản lý đầu tư Josef Lakonishok và chuyên gia đầu tư giá trị David Dreman đã mạnh mẽ ủng hộ phương pháp đầu tư kiên nhẫn, dài hạn, tin rằng các chiến lược ổn định, có kỷ luật thường vượt trội hơn so với những chiến lược tăng trưởng nhanh. Nghiên cứu của họ chỉ ra rằng đầu tư giá trị có xu hướng vượt trội so với chiến lược tăng trưởng khoảng 70% thời gian, bất kể quy mô công ty. Khi phân tích các công ty trên nhiều phân khúc thị trường khác nhau, họ nhận thấy rằng trong thời gian dài, cổ phiếu giá trị liên tục tạo ra lợi nhuận trung bình hàng năm trên 7%, vượt trội hơn so với cổ phiếu tăng trưởng.

Chuyển động thị trường: Cổ phiếu giá trị đang lấy lại vị thế

Phần lớn lợi nhuận của Chỉ số Russell năm nay tập trung vào một số ít các công ty vốn hóa lớn, đặc biệt là nhóm công nghệ “Magnificent Seven”. Những công ty này hiện chiếm hơn 25% chỉ số và đóng góp gần 40% vào tổng lợi nhuận 21% của chỉ số trong ba quý đầu năm 2024.

Tuy nhiên, động lực thị trường đã bắt đầu thay đổi trong những tháng gần đây, khi cổ phiếu giá trị lấy lại sức hút. Trong quý 3, Chỉ số Russell Value tăng 9,4%, vượt xa mức tăng 3,2% của Chỉ số Russell Growth, theo báo cáo của BlackRock. Báo cáo chỉ ra rằng một số yếu tố chính đã thúc đẩy xu hướng này, bao gồm thị trường lao động mạnh mẽ, lạm phát giảm dần, và việc Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất, giúp củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Ngoài ra, các ngành nhạy cảm với lãi suất như tài chính, tiện ích và quỹ đầu tư bất động sản (REITs) đã hưởng lợi từ môi trường lãi suất thấp hơn.

Chiến lược đầu tư: Không nên chỉ tập trung vào một phương pháp

Các nhà phân tích khuyến nghị các nhà đầu tư không nên chỉ tập trung vào một chiến lược đầu tư duy nhất. JP Morgan lưu ý rằng các công ty công nghệ lớn đang được nắm giữ rộng rãi cả dưới dạng cổ phiếu riêng lẻ và trong các chỉ số chính. Do đó, thị trường có thể biến động mạnh khi có những sự kiện ảnh hưởng đến lĩnh vực này, chẳng hạn như sự ra mắt của một mô hình ngôn ngữ lớn từ Trung Quốc vào cuối tháng 1. Tuy nhiên, JP Morgan không khuyến nghị đặt cược chống lại các tập đoàn công nghệ lớn đang chiếm tỷ trọng cao nhất trong thị trường.

JP Morgan cũng so sánh tình hình hiện tại với bong bóng dot-com năm 2000, nhấn mạnh rằng các công ty hàng đầu thời điểm đó giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) từ 50x đến 75x. Trong khi đó, hầu hết các cổ phiếu vốn hóa lớn ngày nay có mức định giá chỉ bằng một nửa so với các đỉnh cao đó. JP Morgan khuyên các nhà đầu tư nên đa dạng hóa danh mục bằng cách cân nhắc cổ phiếu tài chính và công nghiệp, thay vì chỉ tập trung vào cổ phiếu tăng trưởng.

Cổ phiếu trả cổ tức và đầu tư giá trị

Cổ phiếu trả cổ tức thường gắn liền với đầu tư giá trị vì chúng thường có lợi suất cao hơn và thể hiện sự ổn định tài chính mạnh mẽ hơn so với cổ phiếu tăng trưởng. Theo báo cáo của S&P Dow Jones Indices, các chiến lược đầu tư tập trung vào thu nhập thường có nhiều đặc điểm chung với cổ phiếu giá trị. Các công ty có lợi suất cổ tức hấp dẫn và định giá thấp thường thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra rằng Chỉ số Dividend Aristocrats không hoàn toàn tuân theo cách tiếp cận tập trung vào giá trị. Thay vào đó, nó duy trì sự cân bằng giữa cổ phiếu tăng trưởng và giá trị. Một đánh giá dài hạn từ năm 1999 đến 2022 cho thấy trung bình 59,04% cổ phiếu trong danh mục là cổ phiếu giá trị, trong khi 40,94% là cổ phiếu tăng trưởng.

Phương pháp lựa chọn cổ phiếu

Để xây dựng danh sách này, chúng tôi đã sử dụng bộ lọc Finviz và xác định các công ty trả cổ tức có tỷ lệ P/E dự phóng dưới 15 tính đến ngày 6 tháng 3. Tỷ lệ P/E thấp cho thấy các công ty này đang được giao dịch dưới giá trị nội tại của chúng. Từ dữ liệu thu được, chúng tôi đã chọn ra 13 công ty có số lượng quỹ đầu tư phòng hộ (hedge fund) nắm giữ cổ phần nhiều nhất vào cuối quý 4 năm 2023. Các cổ phiếu này được xếp hạng theo thứ tự tăng dần dựa trên số lượng quỹ đầu tư đang sở hữu chúng.